CLX · Consumo básico(productos especiales de limpieza, pulido e higiene) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 30/06/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Clorox Co declaró unas ventas de 7,1 mil millones $ en el ejercicio 2025, tras crecer un 1,9 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se estrechó del 18,8 % en 2017 al 16,4 %, y ganó un 31,8 % sobre su capital invertido en el último año. De los 9,3 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 51,7 % fue a dividendos y un 28,3 % a recompras; el número de acciones bajó un 5,5 %. En los filtros contables, supera 7 de las 9 pruebas de Piotroski, su Z'' de Altman, de 1,36, está en la zona gris y su M-score de Beneish está por debajo de la línea de -1,78; salta uno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20257,1 mil M+1,9 % al año en 9 años
Margen operativo16,4 %margen bruto del 45,2 %
Rentabilidad sobre el capital invertido31,8 %19,2 % de media en 5 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones680,0 Mel 9,6 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA1,7×deuda neta de 2,3 mil M
F-score de Piotroski7/9pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
02,0 mil M4,0 mil M6,0 mil M8,0 mil M
2017Ventas 6,0 mil MBeneficio operativo 1,1 mil M
2018
2018Ventas 6,1 mil MBeneficio operativo 1,1 mil M
2019Ventas 6,2 mil MBeneficio operativo 1,1 mil M
2020Ventas 6,7 mil MBeneficio operativo 1,3 mil M
2021Ventas 7,3 mil MBeneficio operativo 999,0 M
2022Ventas 7,1 mil MBeneficio operativo 713,0 M
2023Ventas 7,4 mil MBeneficio operativo 328,0 M
2024Ventas 7,1 mil MBeneficio operativo 488,0 M
2025Ventas 7,1 mil MBeneficio operativo 1,2 mil M
2017201820182019202020212022202320242025
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
-0,0 %
+1,1 %
+1,9 %
Beneficio operativo
+17,8 %
-1,9 %
+0,4 %
Beneficio neto
+20,6 %
-2,9 %
+1,6 %
Beneficio por acción
+20,5 %
-2,4 %
+2,3 %
Flujo de caja libre por acción
+12,3 %
-9,6 %
+2,7 %
Dividendo por acción
+1,7 %
+3,0 %
+5,0 %
Acciones
+0,1 %
-0,5 %
-0,6 %
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 4,7 %
0,0 %10,0 %20,0 %30,0 %40,0 %
2017Rentabilidad sobre el capital invertido 32,7 %
2018
2018Rentabilidad sobre el capital invertido 29,5 %
2019Rentabilidad sobre el capital invertido 31,5 %
2020Rentabilidad sobre el capital invertido 27,6 %
2021Rentabilidad sobre el capital invertido 25,0 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 18,3 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 8,2 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 12,7 %
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 31,8 %
2017201820182019202020212022202320242025
Beneficio económico
Beneficio económico
0250,0 M500,0 M750,0 M1,0 mil M
2017Beneficio económico 654,1 M
2018
2018Beneficio económico 749,0 M
2019Beneficio económico 765,0 M
2020Beneficio económico 845,5 M
2021Beneficio económico 649,1 M
2022Beneficio económico 411,9 M
2023Beneficio económico 96,1 M
2024Beneficio económico 227,0 M
2025Beneficio económico 760,5 M
2017201820182019202020212022202320242025
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
252,3 %
Rentabilidad sobre activos
14,6 %
Rotación de activos
1,28×
Investigación y desarrollo
1,7 % de las ventas
Gastos generales (SG&A)
15,8 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
0500,0 M1,0 mil M1,5 mil M
2017Beneficio neto 701,0 MFlujo de caja libre 634,0 MTras pagos en acciones 583,0 M
2018
2018Beneficio neto 823,0 MFlujo de caja libre 782,0 MTras pagos en acciones 729,0 M
2019Beneficio neto 820,0 MFlujo de caja libre 786,0 MTras pagos en acciones 743,0 M
2020Beneficio neto 939,0 MFlujo de caja libre 1,3 mil MTras pagos en acciones 1,2 mil M
2021Beneficio neto 710,0 MFlujo de caja libre 945,0 MTras pagos en acciones 895,0 M
2022Beneficio neto 462,0 MFlujo de caja libre 535,0 MTras pagos en acciones 483,0 M
2023Beneficio neto 149,0 MFlujo de caja libre 930,0 MTras pagos en acciones 857,0 M
2024Beneficio neto 280,0 MFlujo de caja libre 483,0 MTras pagos en acciones 409,0 M
2025Beneficio neto 810,0 MFlujo de caja libre 761,0 MTras pagos en acciones 680,0 M
2017201820182019202020212022202320242025
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2017–2025
9,3 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 23 %2,1 mil M
Compras de empresas 16 %1,4 mil M
Dividendos 52 %4,8 mil M
Recompras de acciones 28 %2,6 mil M
Más de lo que generó: financiado con caja o deuda nueva -19 %-1,7 mil M
En esos mismos años pagó 527,0 M en acciones. El número de acciones bajó un 5,5 %. 2,1 mil M de las recompras fueron más allá de compensar esa dilución.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$0,00$5,00$10,00$15,00
2017Beneficio por acción $5,33Flujo de caja libre por acción $4,82Dividendo por acción $3,13
2018
2018Beneficio por acción $6,25Flujo de caja libre por acción $5,94Dividendo por acción $3,42
2019Beneficio por acción $6,32Flujo de caja libre por acción $6,06Dividendo por acción $3,78
2020Beneficio por acción $7,35Flujo de caja libre por acción $10,12Dividendo por acción $4,17
2021Beneficio por acción $5,58Flujo de caja libre por acción $7,42Dividendo por acción $4,38
2022Beneficio por acción $3,73Flujo de caja libre por acción $4,32Dividendo por acción $4,61
2023Beneficio por acción $1,20Flujo de caja libre por acción $7,49Dividendo por acción $4,69
2024Beneficio por acción $2,24Flujo de caja libre por acción $3,87Dividendo por acción $4,77
2025Beneficio por acción $6,52Flujo de caja libre por acción $6,12Dividendo por acción $4,84
2017201820182019202020212022202320242025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
122,0 M124,0 M126,0 M128,0 M130,0 M132,0 M
2017Acciones diluidas 131,6 M
2018
2018Acciones diluidas 131,6 M
2019Acciones diluidas 129,8 M
2020Acciones diluidas 127,7 M
2021Acciones diluidas 127,3 M
2022Acciones diluidas 123,9 M
2023Acciones diluidas 124,2 M
2024Acciones diluidas 124,8 M
2025Acciones diluidas 124,3 M
2017201820182019202020212022202320242025
¿Cómo de sólido es el balance?
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
01,0 mil M2,0 mil M3,0 mil M
2017Deuda neta 1,4 mil M
2018
2018Deuda neta 2,2 mil M
2019Deuda neta 2,2 mil M
2020Deuda neta 1,9 mil M
2021Deuda neta 2,5 mil M
2022Deuda neta 2,3 mil M
2023Deuda neta 2,1 mil M
2024Deuda neta 2,3 mil M
2025Deuda neta 2,3 mil M
2017201820182019202020212022202320242025
Deuda neta ÷ EBITDA
1,7×
Cobertura de intereses
13× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
0,84 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
13 días cobra en 42 d, existencias 49 d, paga en 79 d
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
7de 9 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✓Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antessuperada
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
✕Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activosno superada
✕Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antesno superada
✓Sin acciones nuevasEl número de acciones no creciósuperada
✓Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antessuperada
✓Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antessuperada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
1,36zona gris
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos -0,06 × 6,56-0,37
Beneficios retenidos ÷ activos 0,08 × 3,26+0,25
Beneficio operativo ÷ activos 0,21 × 6,72+1,41
Fondos propios ÷ pasivo 0,06 × 1,05+0,07
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
-2,52por debajo de la línea de -1,78
-1,78
Cobros frente a ventas 1,18+1,09
Margen bruto a la baja 0,95+0,50
Activos blandos 0,99+0,40
Crecimiento de ventas 1,00+0,89
Amortización más lenta 1,03+0,12
Gastos generales frente a ventas 0,96-0,17
Beneficio que no es caja -0,03-0,14
Endeudamiento al alza 1,12-0,37
Dónde engaña: el crecimiento rápido y las compras de empresas. El crecimiento de las ventas pesa mucho, así que una empresa que crece un 50 % al año puntúa como sospechosa sin haber hecho nada. Es un filtro de un estudio de 1999, no una acusación.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
Las cuentas por cobrar crecen un 18 % frente a unas ventas que crecen un 0 %.
Tranquila
Un giro hacia clientes más grandes con plazos más largos, o ventas concentradas al final del periodo.
Preocupante
Se está vendiendo con crédito más laxo, o se han anotado ventas que quizá nunca se cobren.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
El 81 % del valor viene de después del año 10: esta valoración descansa sobre todo en el largo plazo, que es justo lo que menos se sabe.
Valor por acción, con estos supuestos$126,84descontado al 4,7 % anual · el 81 % de él, de después del año 10
$49,14el 80 % de 4.292 simulaciones$239,42
Prudente$45,18-3,0 % de crecimiento · 4,9 % de margen · 5,7 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$126,841,0 % de crecimiento · 5,8 % de margen · 4,7 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$625,265,0 % de crecimiento · 6,6 % de margen · 3,7 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
19,5×
Valor de empresa ÷ EBITDA
13,1×
Valor de empresa ÷ ventas
2,5×
Rentabilidad por flujo de caja libre
4,3 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy3,5 mil M
Todo lo de después, hoy14,6 mil M
El negocio entero18,1 mil M
Menos la deuda neta-2,3 mil M
Lo que es de los accionistas15,8 mil M
Repartido entre 124,3 M acciones: <strong>$126,84</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
0500,0 M1,0 mil M1,5 mil M
2017Declarado 583,0 M
2018
2018Declarado 729,0 M
2019Declarado 743,0 M
2020Declarado 1,2 mil M
2021Declarado 895,0 M
2022Declarado 483,0 M
2023Declarado 857,0 M
2024Declarado 409,0 M
2025Declarado 680,0 M
2026Proyectado 413,2 M
2027Proyectado 418,0 M
2028Proyectado 423,6 M
2029Proyectado 430,0 M
2030Proyectado 437,1 M
2031Proyectado 445,2 M
2032Proyectado 454,1 M
2033Proyectado 463,9 M
2034Proyectado 474,7 M
2035Proyectado 486,6 M
2017201820202022202420262028203020322034
Año a año
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Ventas
7,2 mil M
7,3 mil M
7,4 mil M
7,5 mil M
7,6 mil M
7,7 mil M
7,9 mil M
8,1 mil M
8,2 mil M
8,4 mil M
Crecimiento
1,0 %
1,2 %
1,3 %
1,5 %
1,7 %
1,8 %
2,0 %
2,2 %
2,3 %
2,5 %
Margen de caja
5,8 %
5,8 %
5,8 %
5,8 %
5,8 %
5,8 %
5,8 %
5,8 %
5,8 %
5,8 %
Flujo de caja libre
413,2 M
418,0 M
423,6 M
430,0 M
437,1 M
445,2 M
454,1 M
463,9 M
474,7 M
486,6 M
Vale hoy
394,8 M
381,6 M
369,5 M
358,3 M
348,1 M
338,6 M
330,0 M
322,2 M
315,0 M
308,5 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
3,7 %
132
174
252
448
1.868
4,2 %
104
130
171
247
439
4,7 %
85
102
127
167
242
5,2 %
71
83
100
124
164
5,7 %
60
69
81
98
122
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
-3,0 %
-1,0 %
1,0 %
3,0 %
5,0 %
4,6 %
80
90
100
112
124
5,2 %
91
102
114
126
140
5,8 %
102
114
127
141
156
6,3 %
113
126
140
156
172
6,9 %
124
138
153
170
188
Todos los datos moviéndose a la vez
4.292 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$49,14
Mediana$112,70
Percentil 90$239,42
$100,00$200,00$300,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$74,88</b> y <b>$167,50</b>; una de cada diez por debajo de $49,14, una de cada diez por encima de $239,42.
¿Tiene sentido el largo plazo?
14,0×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 14,0 veces el EBITDA de ese año.
5 %Para crecer un 2,5 % para siempre reinvirtiendo el 54 % de su beneficio operativo después de impuestos, el negocio debe ganar un 5 % sobre el capital nuevo; en los últimos cinco años ha ganado un 19 % de media.
81 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,17 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,17 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 5,17 % × (1 − 23,6 %) = <strong>3,95 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>4,66 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 6 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado—ninguna en el periodo
Con plan preestablecido—de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas66 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 0 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
