APO · Finanzas(asesoramiento de inversiones) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Apollo Global Management, Inc. declaró unas ventas de 32,0 mil millones $ en el ejercicio 2025. De los 20,6 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 27,6 % fue a dividendos y un 13,9 % a recompras. En los filtros contables, supera 5 de las 7 pruebas de Piotroski; no salta ninguno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 202532,0 mil M
Margen operativo22,8 %margen bruto del —
Rentabilidad sobre el capital invertido16,1 %20,8 % de media en 3 años
Flujo de caja libre—
Deuda neta ÷ EBITDACaja neta7,2 mil M más de caja que de deuda
F-score de Piotroski5/7pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
-10 mil M010 mil M20 mil M30 mil M40 mil M
2022
2022
2022Ventas 11,0 mil MBeneficio operativo -4,0 mil M
2023
2023
2023
2023
2023Ventas 32,6 mil MBeneficio operativo 5,9 mil M
2024Ventas 26,1 mil MBeneficio operativo 7,9 mil M
2025Ventas 32,0 mil MBeneficio operativo 7,3 mil M
2022202220222023202320232023202320242025
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
BrutoOperativoNetoFlujo de caja libre
-40 %-20 %0 %20 %40 %
2022
2022
2022Operativo -36,7 %Neto -17,9 %
2023
2023
2023
2023
2023Operativo 17,9 %Neto 15,5 %
2024Operativo 30,3 %Neto 17,5 %
2025Operativo 22,8 %Neto 10,9 %
2022202220222023202320232023202320242025
Rentabilidad sobre el capital invertido
Rentabilidad sobre el capital invertido
-40 %-20 %0 %20 %40 %
2022
2022
2022Rentabilidad sobre el capital invertido -36,0 %
2023
2023
2023
2023
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 22,1 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 24,4 %
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 16,1 %
2022202220222023202320232023202320242025
Beneficio económico
Necesita un coste del capital, que sale de la valoración de más abajo.
Rentabilidad sobre fondos propios
15,0 %
Rentabilidad sobre activos
0,8 %
Rotación de activos
0,07×
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
-2 mil M02 mil M4 mil M6 mil M
2022
2022
2022Beneficio neto -2,0 mil M
2023
2023
2023
2023
2023Beneficio neto 5,0 mil M
2024Beneficio neto 4,6 mil M
2025Beneficio neto 3,5 mil M
2022202220222023202320232023202320242025
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2022–2025
20,6 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 0 %0
Compras de empresas 0 %99,0 M
Dividendos 28 %5,7 mil M
Recompras de acciones 14 %2,9 mil M
Guardado, o usado para reducir deuda 58 %12,0 mil M
En esos mismos años pagó 3,1 mil M en acciones. Las recompras ni siquiera cubrieron lo que se repartió en acciones.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
-$5$0$5$10
2022
2022
2022Beneficio por acción $-3,35Dividendo por acción $1,65
2023
2023
2023
2023
2023Beneficio por acción $8,57Dividendo por acción $1,72
2024Beneficio por acción $7,58Dividendo por acción $1,81
2025Beneficio por acción $5,88Dividendo por acción $2,02
2022202220222023202320232023202320242025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
580 M585 M590 M595 M600 M605 M
2022
2022
2022Acciones diluidas 584,7 M
2023
2023
2023
2023
2023Acciones diluidas 588,8 M
2024Acciones diluidas 604,0 M
2025Acciones diluidas 593,7 M
2022202220222023202320232023202320242025
Deuda y liquidez
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
-10,0 mil M-7,5 mil M-5,0 mil M-2,5 mil M0
2022
2022
2022Deuda neta -2,5 mil M
2023
2023
2023
2023
2023Deuda neta -9,6 mil M
2024Deuda neta -6,5 mil M
2025Deuda neta -7,2 mil M
2022202220222023202320232023202320242025
Deuda neta ÷ EBITDA
-0,8×
Cobertura de intereses
12× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
— activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
—
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
5de 7 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✕Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antesno superada
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
✕Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activosno superada
–Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antes — no declaradosin datos
✓Sin acciones nuevasEl número de acciones no creciósuperada
–Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antes — no declaradosin datos
✓Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antessuperada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
A las cuentas les falta una línea que necesita (beneficios retenidos, activo corriente o pasivo).
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
A las cuentas les faltan demasiadas de las líneas que necesita.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
No salta ninguno de los seis cruces en el último año: las cuentas por cobrar y las existencias se mueven con las ventas, el beneficio se convierte en caja, la inversión sigue el ritmo de la amortización, el tipo impositivo es normal y la deuda es moderada.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
A las cuentas de la SEC les faltan las líneas necesarias para las ventas, el flujo de caja libre o el número de acciones, así que no hay DCF para esta empresa.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 6 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado$422.5351 venta(s) de 1 directivo(s)
Con plan preestablecido0 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas52 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 0 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
