WHD · Industrie(Maschinen und Ausrüstung für Öl- und Gasfelder) · 10 Jahre bei der SEC eingereichte Jahresabschlüsse · letztes Geschäftsjahr endete am 31.12.2025
Angemeldet sagt diese Seite außerdem, was dieses Unternehmen in deinem eigenen Portfolio ist: sein Gewicht, sein Anteil an deinem Risiko, und was ein Kauf oder Verkauf eines Teils ändern würde. Anmelden ›
Cactus, Inc. wies im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 1,1 Mrd. $ aus, nach einem Wachstum von 24,1 % pro Jahr in den 9 Jahren davor. Seine operative Marge stieg von 6,8 % im Jahr 2016 auf 23,2 %, und im letzten Jahr erzielte es 15,8 % auf sein investiertes Kapital. Von den 1,7 Mrd. $, die das Geschäft in 10 Jahren erwirtschaftete, flossen 36,8 % in Übernahmen und 10,2 % in Dividenden. Bei den Bilanzprüfungen gilt: es besteht 4 von 8 Piotroski-Tests, sein Altman-Z'' von 7,79 liegt in der sicheren Zone und sein Beneish-M-Score liegt unter der Linie von -1,78; keiner der sechs Abgleiche zwischen seinen Abschlüssen schlägt an.
Umsatz, Geschäftsjahr 20251,1 Mrd.+24,1 % pro Jahr über 9 Jahre
Operative Marge23,2 %Bruttomarge 37,0 %
Rendite auf das investierte Kapital15,8 %20,3 % im Schnitt über 5 Jahre
Freier Cashflow—
Nettoverschuldung ÷ EBITDANettoliquidität123,6 Mio. mehr Cash als Schulden
Piotroski-F-Score4/8bestandene Verbesserungstests
Wächst es?
Der Umsatz und das Betriebsergebnis, das daraus wird. Wachstum, das nicht beim Betriebsergebnis ankommt, ist mit Marge erkauftes Wachstum.
UmsatzBetriebsergebnis
00,5 Mrd.1,0 Mrd.1,5 Mrd.
2016Umsatz 155,0 Mio.Betriebsergebnis 10,6 Mio.
2017Umsatz 341,2 Mio.Betriebsergebnis 88,9 Mio.
2018Umsatz 544,1 Mio.Betriebsergebnis 177,7 Mio.
2019Umsatz 628,4 Mio.Betriebsergebnis 183,2 Mio.
2020Umsatz 348,6 Mio.Betriebsergebnis 70,0 Mio.
2021Umsatz 438,6 Mio.Betriebsergebnis 75,4 Mio.
2022Umsatz 688,4 Mio.Betriebsergebnis 174,7 Mio.
2023Umsatz 1,1 Mrd.Betriebsergebnis 264,4 Mio.
2024Umsatz 1,1 Mrd.Betriebsergebnis 289,6 Mio.
2025Umsatz 1,1 Mrd.Betriebsergebnis 250,5 Mio.
2016201720182019202020212022202320242025
Jährliches Wachstum (CAGR)
3 J.
5 J.
9 J.
Umsatz
+16,2 %
+25,4 %
+24,1 %
Betriebsergebnis
+12,8 %
+29,0 %
+42,1 %
Nettogewinn
+14,6 %
+37,0 %
—
Sinkende Aktienzahlen sind Rückkäufe: Jede verbleibende Aktie besitzt mehr vom Unternehmen.
Verdient es mehr, als sein Kapital kostet?
Die Margen zeigen, wie viel von jedem Verkauf bleibt; die Rendite auf das investierte Kapital, wie viel das Geschäft mit dem Geld verdient, das es zum Betrieb braucht. Wachstum schafft nur dann Wert, wenn diese Rendite über den Kapitalkosten liegt.
BruttoOperativNettoFreier Cashflow
-20 %0 %20 %40 %
2016Operativ 6,8 %Netto -5,3 %
2017Operativ 26,0 %Netto 19,5 %
2018Operativ 32,7 %Netto 9,5 %
2019Operativ 29,1 %Netto 13,6 %
2020Operativ 20,1 %Netto 9,9 %
2021Operativ 17,2 %Netto 11,3 %
2022Brutto 35,2 %Operativ 25,4 %Netto 16,0 %
2023Brutto 37,0 %Operativ 24,1 %Netto 15,4 %
2024Brutto 38,6 %Operativ 25,6 %Netto 16,4 %
2025Brutto 37,0 %Operativ 23,2 %Netto 15,4 %
2016201720182019202020212022202320242025
Rendite auf das investierte Kapital
Rendite auf das investierte Kapital
0 %25 %50 %75 %100 %
2016
2017Rendite auf das investierte Kapital 41,8 %
2018Rendite auf das investierte Kapital 88,5 %
2019Rendite auf das investierte Kapital 46,4 %
2020Rendite auf das investierte Kapital 16,7 %
2021Rendite auf das investierte Kapital 14,5 %
2022Rendite auf das investierte Kapital 25,1 %
2023Rendite auf das investierte Kapital 25,0 %
2024Rendite auf das investierte Kapital 21,0 %
2025Rendite auf das investierte Kapital 15,8 %
2016201720182019202020212022202320242025
Ökonomischer Gewinn
Braucht Kapitalkosten, die aus der Bewertung weiter unten kommen.
Eigenkapitalrendite
13,5 %
Gesamtkapitalrendite
8,9 %
Kapitalumschlag
0,58×
Gemeinkosten (SG&A)
13,8 % des Umsatzes
Ist der Gewinn Cash, und wohin fließt das Cash?
Der Nettogewinn ist eine buchhalterische Meinung; der freie Cashflow ist das, was nach den Investitionen auf dem Konto blieb. Aktienbasierte Vergütung verlässt das Konto nicht – die Aktionäre zahlen sie über die Verwässerung –, deshalb wird sie ebenfalls abgezogen gezeigt.
Wohin 10 Jahre operativer Cashflow flossen, 2016–2025
1,7 Mrd. vom Geschäft erwirtschaftet. Jedes Band ist sein Anteil an dieser Summe.
Ins Geschäft reinvestiert 0 %0
Übernahmen 37 %616,2 Mio.
Dividenden 10 %170,5 Mio.
Aktienrückkäufe 2 %31,3 Mio.
Behalten oder zur Schuldentilgung verwendet 51 %857,3 Mio.
In denselben Jahren zahlte es 105,4 Mio. in Aktien. Die Rückkäufe deckten nicht einmal ab, was in Aktien ausgegeben wurde.
Je Aktie
Gewinn je AktieFreier Cashflow je AktieDividende je Aktie
$0,00$0,20$0,40$0,60$0,80
2016
2017
2018Gewinn je Aktie $0,69Dividende je Aktie $0,00
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2016201720182019202020212022202320242025
Ausstehende Aktien
Verwässerte Aktien
65 Mio.70 Mio.75 Mio.80 Mio.85 Mio.
2016
2017
2018Verwässerte Aktien 74,9 Mio.
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2016201720182019202020212022202320242025
Verschuldung und Liquidität
Schulden sind an sich nicht schlecht; schlecht sind Schulden, die das Geschäft in einem schlechten Jahr nicht bedienen kann. Nettoverschuldung ist Schulden minus Cash, und unter null hält das Unternehmen mehr Cash, als es schuldet.
Jede stellt denselben Abschlüssen eine andere Frage – wird es besser, sieht es aus wie ein Unternehmen auf dem Weg in die Krise, ähneln die Zahlen manipulierten? Keine ist ein Urteil; jede zeigt, was sie bewegt.
Piotroski-F-Score
Wird das Geschäft besser? Neun Ja-oder-Nein-Tests, dieses Jahr gegen das letzte.
4von 8 Tests bestanden
✓ProfitabelGesamtkapitalrendite über nullbestanden
✓Cashflow aus dem GeschäftOperativer Cashflow über nullbestanden
✕Profitabilität verbessertGesamtkapitalrendite höher als im Vorjahrnicht bestanden
✓Gewinn durch Cash gedecktOperativer Cashflow über dem Nettogewinn (geringe Periodenabgrenzungen)bestanden
✕Weniger langfristige SchuldenLangfristige Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme gesunkennicht bestanden
✓LiquiderLiquiditätsgrad höher als im Vorjahrbestanden
–Keine neuen AktienDie Aktienzahl ist nicht gestiegen – nicht berichtetkeine Daten
✕Bessere BruttomargeBruttomarge höher als im Vorjahrnicht bestanden
✕Mehr Umsatz pro VermögenswertKapitalumschlag höher als im Vorjahrnicht bestanden
Wo es täuscht: Er misst Veränderung, nicht Niveau. Ein exzellentes Geschäft, das ein Jahr stillstand, schneidet schlecht ab; ein schwaches, das sich von einer Katastrophe erholt, gut.
Altman-Z''-Score
Ähnelt die Bilanz denen von Unternehmen, die pleitegingen?
7,79sichere Zone
1,12,6
Working Capital ÷ Bilanzsumme 0,42 × 6,56+2,77
Gewinnrücklagen ÷ Bilanzsumme 0,36 × 3,26+1,19
Betriebsergebnis ÷ Bilanzsumme 0,13 × 6,72+0,90
Eigenkapital ÷ Verbindlichkeiten 2,80 × 1,05+2,94
Wo es täuscht: Aktienrückkäufe. Ein Unternehmen, das so viel Geld zurückgibt, dass sein Eigenkapital klein oder negativ wird, drückt die letzten beiden Quotienten, ohne auch nur in der Nähe einer Pleite zu sein. Banken und Versicherer passen überhaupt nicht ins Modell.
Beneish-M-Score
Ähneln die Abschlüsse denen von Unternehmen, die ihre Gewinne manipuliert haben?
-2,81unter der Linie von -1,78
-1,78
Forderungen vs. Umsatz 0,90+0,83
Sinkende Bruttomarge 1,04+0,55
Weiche Vermögenswerte 1,00 (nicht berichtet, auf 1 gesetzt)+0,40
Umsatzwachstum 0,96+0,85
Langsamere Abschreibung 1,00 (nicht berichtet, auf 1 gesetzt)+0,12
Gemeinkosten vs. Umsatz 1,20-0,21
Gewinn ohne Cash -0,05-0,23
Steigende Verschuldung 0,85-0,28
Wo es täuscht: schnelles Wachstum und Übernahmen. Das Umsatzwachstum hat ein hohes Gewicht, daher schneidet ein Unternehmen, das 50 % pro Jahr wächst, wie ein Verdächtiger ab, ohne etwas getan zu haben. Es ist ein Filter aus einer Studie von 1999, keine Anschuldigung.
Wo sich die Abschlüsse widersprechen
Abgleiche zwischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung des letzten Jahres, jeder mit der harmlosen und der bedenklichen Lesart.
Keiner der sechs Abgleiche schlägt im letzten Jahr an: Forderungen und Vorräte bewegen sich mit dem Umsatz, der Gewinn wird zu Cash, die Investitionen halten mit den Abschreibungen Schritt, der Steuersatz ist normal und die Verschuldung moderat.
Was ist es wert, unter welchen Annahmen?
Ein Unternehmen ist so viel wert wie das Cash, das es erwirtschaften wird, auf heute abgezinst. Dieses Modell projiziert den Umsatz mit einem über die Jahre abklingenden Wachstum, wendet eine Free-Cashflow-Marge an und zinst das Ergebnis mit den Kapitalkosten ab. Jede Annahme sagt, woher sie kommt, und alle lassen sich ändern.
In den SEC-Abschlüssen fehlen die Positionen für Umsatz, freien Cashflow oder Aktienzahl, daher gibt es für dieses Unternehmen kein DCF.
Was es zuletzt eingereicht hat
Die letzten zwölf Monate bei der SEC, das Wichtigste zuerst: Jahres- und Quartalsberichte, Ereignisse, Großaktionäre und Insider.
Was die eigenen Verwaltungsräte und Führungskräfte getan haben
Jedes Formular 4 der letzten zwölf Monate, Zeile für Zeile gelesen: 6 Meldungen von 4 Personen. Käufe und Verkäufe am Markt werden getrennt von Vergütungen, Optionsausübungen und für Steuern einbehaltenen Aktien gezählt.
Am Markt gekauft—keine im Zeitraum
Am Markt verkauft$15,8 Mio.3 Verkauf/Verkäufe von 3 Insider(n)
Mit vorab festgelegtem Plan67 %der Verkäufe folgten einem Monate zuvor festgelegten 10b5-1-Plan
Weitere Zeilen143 Vergütungen · 0 Optionsausübungen · 0 Steuereinbehalte
Ein Formular 4 sagt, was passiert ist, wann, wie viele Aktien und zu welchem Preis. Es sagt nicht, warum: Ein Verkauf kann Diversifikation sein, eine Steuerrechnung oder ein Monate zuvor festgelegter Plan, und eine Vergütung ist Gehalt, kein Kauf. Nichts hiervon ist ein Grund, etwas zu kaufen oder zu verkaufen.
Welche großen Fonds sie melden
Aus dem Formular 13F der 28 Institutionen, die diese Seite verfolgt, zum Ende ihres letzten gemeldeten Quartals. Ein 13F wird bis zu 45 Tage später eingereicht und zeigt nur Long-Positionen in US-notierten Aktien.
Abschlüsse aus den eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens; Positionen, die manche Unternehmen nicht berichten, erscheinen als Strich statt geschätzt. Der risikofreie Zins ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Ein DCF macht Annahmen sichtbar und ist keine Prognose: Er sagt, was das Unternehmen wert wäre, wenn die Annahmen zuträfen. Die Scores sind Filter, die zeigen, wo man hinschauen sollte, keine Urteile. Nichts hier ist eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.
