Blackstone Secured Lending Fund

BXSL · 8 Jahre bei der SEC eingereichte Jahresabschlüsse · letztes Geschäftsjahr endete am 31.12.2025

Angemeldet sagt diese Seite außerdem, was dieses Unternehmen in deinem eigenen Portfolio ist: sein Gewicht, sein Anteil an deinem Risiko, und was ein Kauf oder Verkauf eines Teils ändern würde. Anmelden ›

Bei den Bilanzprüfungen gilt: es besteht 1 von 6 Piotroski-Tests; einer der sechs Abgleiche zwischen seinen Abschlüssen schlägt an.

Umsatz, Geschäftsjahr 2025 —

Operative Marge — Bruttomarge —

Rendite auf das investierte Kapital —

Freier Cashflow —

Nettoverschuldung ÷ EBITDA — Nettoverschuldung 7,8 Mrd.

Piotroski-F-Score 1/6 bestandene Verbesserungstests

Die Aktienzahlen sind in heutigen Aktien angegeben. Nach einem Split rechnen die SEC-Einreichungen nur die jüngsten Jahre um, daher wurden diese Sprünge als Splits gelesen und die älteren Jahre angepasst – sonst würden die Werte je Aktie verschiedene Einheiten vergleichen: 2:1 vor dem Geschäftsjahr 2020; 7:1 vor dem Geschäftsjahr 2019.

Wächst es?

Der Umsatz und das Betriebsergebnis, das daraus wird. Wachstum, das nicht beim Betriebsergebnis ankommt, ist mit Marge erkauftes Wachstum.

Jährliches Wachstum (CAGR)
	3 J.	5 J.	7 J.
Nettogewinn	+11,7 %	+20,8 %	—
Gewinn je Aktie	+0,3 %	+1,4 %	—
Dividende je Aktie	+5,1 %	+14,2 %	—
Aktien	+11,3 %	+19,2 %	+7,9 %

Sinkende Aktienzahlen sind Rückkäufe: Jede verbleibende Aktie besitzt mehr vom Unternehmen.

Verdient es mehr, als sein Kapital kostet?

Die Margen zeigen, wie viel von jedem Verkauf bleibt; die Rendite auf das investierte Kapital, wie viel das Geschäft mit dem Geld verdient, das es zum Betrieb braucht. Wachstum schafft nur dann Wert, wenn diese Rendite über den Kapitalkosten liegt.

Rendite auf das investierte Kapital

Ökonomischer Gewinn

Braucht Kapitalkosten, die aus der Bewertung weiter unten kommen.

Eigenkapitalrendite: 9,0 %
Gesamtkapitalrendite: 3,8 %
Kapitalumschlag: —

Ist der Gewinn Cash, und wohin fließt das Cash?

Der Nettogewinn ist eine buchhalterische Meinung; der freie Cashflow ist das, was nach den Investitionen auf dem Konto blieb. Aktienbasierte Vergütung verlässt das Konto nicht – die Aktionäre zahlen sie über die Verwässerung –, deshalb wird sie ebenfalls abgezogen gezeigt.

NettogewinnFreier CashflowNach aktienbasierter Vergütung

Je Aktie

    Gewinn je AktieFreier Cashflow je AktieDividende je Aktie
    
  

Ausstehende Aktien

Verwässerte Aktien

Verschuldung und Liquidität

Schulden sind an sich nicht schlecht; schlecht sind Schulden, die das Geschäft in einem schlechten Jahr nicht bedienen kann. Nettoverschuldung ist Schulden minus Cash, und unter null hält das Unternehmen mehr Cash, als es schuldet.

Nettoverschuldung

Nettoverschuldung ÷ EBITDA: —
Zinsdeckung: — Betriebsergebnis ÷ Zinsen
Liquiditätsgrad: — Umlaufvermögen ÷ kurzfristige Verbindlichkeiten
Cash-Conversion-Cycle: —

Drei klassische Prüfungen der Abschlüsse

Jede stellt denselben Abschlüssen eine andere Frage – wird es besser, sieht es aus wie ein Unternehmen auf dem Weg in die Krise, ähneln die Zahlen manipulierten? Keine ist ein Urteil; jede zeigt, was sie bewegt.

Piotroski-F-Score

Wird das Geschäft besser? Neun Ja-oder-Nein-Tests, dieses Jahr gegen das letzte.

1von 6 Tests bestanden

ProfitabelGesamtkapitalrendite über null bestanden
Cashflow aus dem GeschäftOperativer Cashflow über null nicht bestanden
Profitabilität verbessertGesamtkapitalrendite höher als im Vorjahr nicht bestanden
Gewinn durch Cash gedecktOperativer Cashflow über dem Nettogewinn (geringe Periodenabgrenzungen) nicht bestanden
Weniger langfristige SchuldenLangfristige Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme gesunken nicht bestanden
LiquiderLiquiditätsgrad höher als im Vorjahr – nicht berichtet keine Daten
Keine neuen AktienDie Aktienzahl ist nicht gestiegen nicht bestanden
Bessere BruttomargeBruttomarge höher als im Vorjahr – nicht berichtet keine Daten
Mehr Umsatz pro VermögenswertKapitalumschlag höher als im Vorjahr – nicht berichtet keine Daten

Wo es täuscht: Er misst Veränderung, nicht Niveau. Ein exzellentes Geschäft, das ein Jahr stillstand, schneidet schlecht ab; ein schwaches, das sich von einer Katastrophe erholt, gut.

Altman-Z''-Score

Ähnelt die Bilanz denen von Unternehmen, die pleitegingen?

In den Abschlüssen fehlt eine benötigte Position (Gewinnrücklagen, Umlaufvermögen oder Verbindlichkeiten).

Beneish-M-Score

Ähneln die Abschlüsse denen von Unternehmen, die ihre Gewinne manipuliert haben?

In den Abschlüssen fehlen zu viele der benötigten Positionen.

Wo sich die Abschlüsse widersprechen

Abgleiche zwischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung des letzten Jahres, jeder mit der harmlosen und der bedenklichen Lesart.

Der ausgewiesene Gewinn übersteigt den erzeugten Cashflow deutlich (563 Mio. gegenüber -459 Mio.).

Harmlos

Wachstum, das Working Capital bindet, oder die Saisonalität zum Jahresende.

Bedenklich

Ein Gewinn, der von Buchungen getragen wird, die nicht zu Geld werden.

Was ist es wert, unter welchen Annahmen?

Ein Unternehmen ist so viel wert wie das Cash, das es erwirtschaften wird, auf heute abgezinst. Dieses Modell projiziert den Umsatz mit einem über die Jahre abklingenden Wachstum, wendet eine Free-Cashflow-Marge an und zinst das Ergebnis mit den Kapitalkosten ab. Jede Annahme sagt, woher sie kommt, und alle lassen sich ändern.

Umsatz

Ausgangsumsatz

M $

Umsatz des Geschäftsjahres 2025

Wachstum im ersten Jahr

keine Umsatzhistorie: 3 % angenommen

Jahre bis zur Stabilisierung

zehn Jahre, in denen das Wachstum auf die Endrate abklingt

Cash aus jedem Verkauf

Free-Cashflow-Marge heute

keine Cashflow-Positionen, um sie zu messen

Marge im letzten Jahr

die Marge im zehnten Jahr; standardmäßig behält das Geschäft die heutige

Aktienbasierte Vergütung als Kosten zählenSie wird in Aktien statt in Geld gezahlt, und die Aktionäre tragen sie über die Verwässerung. Die meisten Free-Cashflow-Zahlen lassen sie weg.

Die lange Frist

Wachstum danach, für immer

dauerhaftes Wachstum nach dem zehnten Jahr, unter dem risikofreien Zins: Kein Unternehmen wächst für immer schneller als die Wirtschaft

Der Diskontsatz

Risikofreier Zins

Par-Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen (US-Finanzministerium), 28.09.2026

Beta

auf dieser öffentlichen Seite nicht gemessen, sie nutzt nur öffentliche Einreichungen: 1,0 unterstellt, dass sie sich wie der Markt bewegt. Melde dich an, um sie aus Kursen zu messen

Aktienrisikoprämie

die zusätzliche Rendite, die für das Halten von Aktien verlangt wird; sie ist nicht messbar, üblich sind 4–6 %

Fremdkapitalkosten vor Steuern

Zinsaufwand ÷ Schulden = 4,7 %, begrenzt zwischen risikofreiem Zins und +8 Punkten

Steuersatz

keine Steuerposition: der US-Bundessteuersatz, 21 %

Der Kurs

Aktienkurs

Gib den Kurs ein, den du bei deinem Broker siehst. Er wird nur für die umgekehrten Fragen verwendet: was dieser Kurs impliziert.

Zurück zu den Standardwerten

SEC aus den Einreichungen Treasury die 10-jährige Rendite gemessen aus Kursen Annahme nicht messbar deins du hast es geändert

In den SEC-Abschlüssen fehlen die Positionen für Umsatz, freien Cashflow oder Aktienzahl, daher gibt es für dieses Unternehmen kein DCF.

Was es zuletzt eingereicht hat

Die letzten zwölf Monate bei der SEC, das Wichtigste zuerst: Jahres- und Quartalsberichte, Ereignisse, Großaktionäre und Insider.

Ereignis 12.08.2026

Hat einen wesentlichen vertrag unterzeichnet; ist eine finanzielle verpflichtung eingegangen

Ergebnisse 06.08.2026

Hat ergebnisse veröffentlicht

Quartal 06.08.2026

Quartalsbericht

Ereignis 24.07.2026

Hat ein vorstands- oder aufsichtsratsmitglied gewechselt

Ereignis 18.06.2026

Hat ein vorstands- oder aufsichtsratsmitglied gewechselt

Ereignis 21.05.2026

Hat sonstige informationen veröffentlicht

Ergebnisse 07.05.2026

Hat ergebnisse veröffentlicht

Quartal 07.05.2026

Quartalsbericht

Schätzungin 40 T.

Ergebnisse für den Zeitraum bis 29.09.2026

Was die eigenen Verwaltungsräte und Führungskräfte getan haben

Jedes Formular 4 der letzten zwölf Monate, Zeile für Zeile gelesen: 6 Meldungen von 4 Personen. Käufe und Verkäufe am Markt werden getrennt von Vergütungen, Optionsausübungen und für Steuern einbehaltenen Aktien gezählt.

Am Markt gekauft$270.6346 Kauf/Käufe von 4 Insider(n)

Am Markt verkauft—keine im Zeitraum

Mit vorab festgelegtem Plan—der Verkäufe folgten einem Monate zuvor festgelegten 10b5-1-Plan

Weitere Zeilen00 Vergütungen · 0 Optionsausübungen · 0 Steuereinbehalte

Datum	Wer	Was	Aktien	Kurs	Wert	Hält danach
12. Mai 2026	Bass Robert JInsider	Am Markt gekauft	2.095	$23,80	$49.851	25.107
13. März 2026	Enns LucieSee Remarks	Am Markt gekauft	1.045	$23,48	$24.537	1.045
11. März 2026	Clark James FredericInsider	Am Markt gekauft	750	$23,78	$17.835	2.750
10. März 2026	Rubenstein KatherineChief Operating Officer	Am Markt gekauft	1.035	$24,08	$24.923	5.771
11. Nov. 2025	Clark James FredericInsider	Am Markt gekauft	2.000	$26,68	$53.360	2.000
6. Okt. 2025	Bass Robert JInsider	Am Markt gekauft	3.760	$26,63	$100.129	21.167

Ein Formular 4 sagt, was passiert ist, wann, wie viele Aktien und zu welchem Preis. Es sagt nicht, warum: Ein Verkauf kann Diversifikation sein, eine Steuerrechnung oder ein Monate zuvor festgelegter Plan, und eine Vergütung ist Gehalt, kein Kauf. Nichts hiervon ist ein Grund, etwas zu kaufen oder zu verkaufen.

Alle Zahlen, Jahr für Jahr

8 Geschäftsjahre · 30 Kennzahlen

	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
Größe
Umsatz	—	—	—	—	—	—	—	—
Umsatzwachstum	—	—	—	—	—	—	—	—
Betriebsergebnis	—	—	—	—	—	—	—	—
Nettogewinn	—	—	218,6 Mio.	460,4 Mio.	404,6 Mio.	612,0 Mio.	694,1 Mio.	563,5 Mio.
Margen
Bruttomarge	—	—	—	—	—	—	—	—
Operative Marge	—	—	—	—	—	—	—	—
Nettomarge	—	—	—	—	—	—	—	—
Free-Cashflow-Marge	—	—	—	—	—	—	—	—
F&E ÷ Umsatz	—	—	—	—	—	—	—	—
SG&A ÷ Umsatz	—	—	—	—	—	—	—	—
Cash
Freier Cashflow	—	—	—	—	—	—	—	—
Aktienbasierte Vergütung	—	—	—	—	—	—	—	—
Freier Cashflow nach aktienbasierter Vergütung	—	—	—	—	—	—	—	—
Freier Cashflow des Unternehmens	—	—	—	—	—	—	—	—
Freier Cashflow ÷ Nettogewinn	—	—	—	—	—	—	—	—
Investitionen ÷ Umsatz	—	—	—	—	—	—	—	—
Renditen
Rendite auf das investierte Kapital	—	—	—	—	—	—	—	—
Eigenkapitalrendite	—	—	6,7 %	10,4 %	9,7 %	12,4 %	11,4 %	9,0 %
Gesamtkapitalrendite	—	—	—	4,5 %	4,1 %	6,0 %	5,2 %	3,8 %
Kapitalumschlag	—	—	—	—	—	—	—	—
Ökonomischer Gewinn	—	—	—	—	—	—	—	—
Je Aktie
Gewinn je Aktie	—	—	$2,29	$3,19	$2,44	$3,65	$3,45	$2,46
Freier Cashflow je Aktie	—	—	—	—	—	—	—	—
Dividende je Aktie	—	—	$1,52	$1,76	$2,55	$2,61	$2,90	$2,96
Ausschüttungsquote	—	—	66,4 %	55,1 %	104,7 %	71,6 %	84,0 %	120,3 %
Buchwert je Aktie	$1,75	$13,01	$25,20	$26,27	$25,93	$26,66	$27,39	$26,92
Verwässerte Aktien	134,7 Mio.	128,6 Mio.	95,3 Mio.	144,5 Mio.	166,1 Mio.	167,6 Mio.	201,4 Mio.	229,2 Mio.
Bilanz
Nettoverschuldung	—	—	—	5,4 Mrd.	5,4 Mrd.	4,8 Mrd.	6,8 Mrd.	7,8 Mrd.
Nettoverschuldung ÷ EBITDA	—	—	—	—	—	—	—	—
Zinsdeckung	—	—	—	—	—	—	—	—
Liquiditätsgrad	—	—	—	—	—	—	—	—
Cash-Conversion-Cycle (Tage)	—	—	—	—	—	—	—	—
Scores
Piotroski-F-Score	—	1	1	0	3	4	1	1
Altman-Z''	—	—	—	—	—	—	—	—
Beneish-M	—	—	—	—	—	—	—	—

Abschlüsse aus den eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens; Positionen, die manche Unternehmen nicht berichten, erscheinen als Strich statt geschätzt. Der risikofreie Zins ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Ein DCF macht Annahmen sichtbar und ist keine Prognose: Er sagt, was das Unternehmen wert wäre, wenn die Annahmen zuträfen. Die Scores sind Filter, die zeigen, wo man hinschauen sollte, keine Urteile. Nichts hier ist eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.