Prima de exceso de los bonos
La parte de lo que pagan las empresas de EE. UU. por endeudarse, sobre un bono del Tesoro, que su propio riesgo de impago no explica: cuánto cobra el mercado de bonos por el riesgo de crédito en sí.
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Cómo se calcula aquí
La publica cada mes el personal de la Junta de la Reserva Federal, con el método de Gilchrist y Zakrajšek: el diferencial medio de los bonos de empresas estadounidenses sobre bonos del Tesoro con los mismos pagos, menos la parte que predeciría el riesgo de impago medido de cada empresa. Se guarda tal como se publica, desde 1973, y se reemplaza entera en cada actualización porque la Junta revisa toda la historia.
Ejemplo resuelto
- En jul. 2026, el bono medio de una empresa estadounidense pagaba 0,84 puntos más que un bono del Tesoro con los mismos pagos: el diferencial de crédito de Gilchrist y Zakrajšek.
- El riesgo de impago medido de cada empresa predeciría un diferencial de 1,16 puntos; la diferencia, -0,32, es la prima de exceso, negativa cuando los prestamistas cobran menos de lo que ese riesgo por sí solo pediría.
- Esa prima está igual o por encima del 17 % de los meses desde 1973.
Las cifras del propio mercado, tal como las publican el Tesoro de EE. UU. y la Junta de la Reserva Federal, leídas una vez al día: las mismas para quien lea. Describen esa fecha; nada aquí dice qué viene después. Todas en una página ›
Dónde engaña
Es una serie de investigación, no una estadística oficial: cada mes nuevo puede revisar los valores pasados, así que la cifra de un mes puede no coincidir con la que se enseñaba hace un mes. Una prima alta ha coincidido en el pasado con un crédito más caro; dice lo que cobraron los prestamistas, no lo que pasará.