SFD · Consumo básico(plantas de envasado de carne) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 28/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Smithfield Foods Inc declaró unas ventas de 15,5 mil millones $ en el ejercicio 2025. De los 3,4 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 58,4 % fue a reinvertir en el negocio y un 44,8 % a dividendos; el número de acciones subió un 168,2 %. En los filtros contables, supera 2 de las 3 pruebas de Piotroski y su Z'' de Altman, de 4,90, está en la zona segura; no salta ninguno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 202515,5 mil M
Margen operativo8,3 %margen bruto del 13,5 %
Rentabilidad sobre el capital invertido11,4 %7,1 % de media en 3 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones709,0 Mel 4,6 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA0,3×deuda neta de 447,0 M
F-score de Piotroski2/3pruebas de mejora superadas
El número de acciones está expresado en las acciones de hoy. Tras un split, los documentos de la SEC solo reexpresan los años recientes, así que estos saltos se han leído como splits y los años anteriores se han escalado para que casen; si no, las cifras por acción compararían unidades distintas:
3 por 1 antes del ejercicio 2013.
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
-5 mil M05 mil M10 mil M15 mil M20 mil M
2013Beneficio operativo 519,3 M
2013Beneficio operativo 338,5 M
2014Beneficio operativo 931,6 M
2016Beneficio operativo 793,8 M
2021
2023Ventas 16,2 mil MBeneficio operativo 1,1 mil M
2023Ventas 14,6 mil MBeneficio operativo -56,0 M
2024Ventas 14,1 mil MBeneficio operativo 1,1 mil M
2025
2025Ventas 15,5 mil MBeneficio operativo 1,3 mil M
2013201320142016202120232023202420252025
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
+2,0 %
—
—
Beneficio operativo
—
—
+10,7 %
Beneficio neto
+287,2 %
—
+20,5 %
Beneficio por acción
+283,0 %
—
+8,0 %
Flujo de caja libre por acción
+27,5 %
—
—
Dividendo por acción
+5,9 %
—
—
Acciones
+1,1 %
—
+11,6 %
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 8,9 %
-5 %0 %5 %10 %15 %
2013
2013
2014
2016
2021
2023
2023Rentabilidad sobre el capital invertido -0,8 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 10,6 %
2025
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 11,4 %
2013201320142016202120232023202420252025
Beneficio económico
Beneficio económico
-1,0 mil M-0,5 mil M00,5 mil M
2013
2013
2014
2016
2021
2023
2023Beneficio económico -892,2 M
2024Beneficio económico 139,5 M
2025
2025Beneficio económico 225,1 M
2013201320142016202120232023202420252025
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
14,5 %
Rentabilidad sobre activos
8,1 %
Rotación de activos
1,28×
Investigación y desarrollo
1,4 % de las ventas
Gastos generales (SG&A)
5,5 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
-0,5 mil M00,5 mil M1,0 mil M
2013Beneficio neto 183,8 MFlujo de caja libre -105,3 M
2013Beneficio neto 120,7 M
2014Beneficio neto 556,1 M
2016Beneficio neto 452,3 M
2021
2023Beneficio neto 870,0 MFlujo de caja libre 183,0 M
2023Beneficio neto 17,0 MFlujo de caja libre 335,0 MTras pagos en acciones 335,0 M
2024Beneficio neto 953,0 MFlujo de caja libre 566,0 MTras pagos en acciones 566,0 M
2025
2025Beneficio neto 987,0 MFlujo de caja libre 718,0 MTras pagos en acciones 709,0 M
2013201320142016202120232023202420252025
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2013–2025
3,4 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 58 %2,0 mil M
Compras de empresas 1 %24,0 M
Dividendos 45 %1,5 mil M
Recompras de acciones 12 %386,4 M
Más de lo que generó: financiado con caja o deuda nueva -15 %-518,1 M
En esos mismos años pagó 9,0 M en acciones. El número de acciones subió un 168,2 %. 377,4 M de las recompras fueron más allá de compensar esa dilución.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
-$1$0$1$2$3
2013Beneficio por acción $1,26Flujo de caja libre por acción $-0,72
2013
2014
2016
2021
2023Beneficio por acción $2,29Flujo de caja libre por acción $0,48Dividendo por acción $1,31
2023Beneficio por acción $0,04Flujo de caja libre por acción $0,88Dividendo por acción $0,85
2024Beneficio por acción $2,51Flujo de caja libre por acción $1,49Dividendo por acción $0,76
2025
2025Beneficio por acción $2,51Flujo de caja libre por acción $1,83Dividendo por acción $1,01
2013201320142016202120232023202420252025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
100 M200 M300 M400 M
2013Acciones diluidas 146,4 M
2013
2014
2016
2021
2023Acciones diluidas 380,1 M
2023Acciones diluidas 380,1 M
2024Acciones diluidas 380,1 M
2025Acciones diluidas 380,1 M
2025Acciones diluidas 392,7 M
2013201320142016202120232023202420252025
Deuda y liquidez
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
01 mil M2 mil M3 mil M
2013Deuda neta 2,2 mil M
2013
2014Deuda neta 2,7 mil M
2016Deuda neta 2,3 mil M
2021
2023
2023Deuda neta 1,3 mil M
2024Deuda neta 1,0 mil M
2025
2025Deuda neta 447,0 M
2013201320142016202120232023202420252025
Deuda neta ÷ EBITDA
0,3×
Cobertura de intereses
32× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
2,97 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
64 días cobra en 24 d, existencias 63 d, paga en 23 d
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
2de 3 pruebas superadas
–RentableRentabilidad sobre activos por encima de cero — no declaradosin datos
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
–Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antes — no declaradosin datos
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
–Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activos — no declaradosin datos
–Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antes — no declaradosin datos
✕Sin acciones nuevasEl número de acciones no crecióno superada
–Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antes — no declaradosin datos
–Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antes — no declaradosin datos
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
4,90zona segura
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos 0,28 × 6,56+1,85
Beneficios retenidos ÷ activos 0,31 × 3,26+1,01
Beneficio operativo ÷ activos 0,11 × 6,72+0,71
Fondos propios ÷ pasivo 1,27 × 1,05+1,33
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
A las cuentas les faltan demasiadas de las líneas que necesita.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
No salta ninguno de los seis cruces en el último año: las cuentas por cobrar y las existencias se mueven con las ventas, el beneficio se convierte en caja, la inversión sigue el ritmo de la amortización, el tipo impositivo es normal y la deuda es moderada.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$34,00descontado al 8,9 % anual · el 53 % de él, de después del año 10
$21,98el 80 % de 5.000 simulaciones$51,10
Prudente$20,87-5,5 % de crecimiento · 5,6 % de margen · 9,9 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$34,00-1,5 % de crecimiento · 6,5 % de margen · 8,9 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$58,962,5 % de crecimiento · 7,5 % de margen · 7,9 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
13,5×
Valor de empresa ÷ EBITDA
8,5×
Valor de empresa ÷ ventas
0,9×
Rentabilidad por flujo de caja libre
5,3 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy6,5 mil M
Todo lo de después, hoy7,3 mil M
El negocio entero13,8 mil M
Menos la deuda neta-447,0 M
Lo que es de los accionistas13,4 mil M
Repartido entre 392,7 M acciones: <strong>$34,00</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
00,5 mil M1,0 mil M1,5 mil M
2013
2013
2014
2016
2021
2023
2023Declarado 335,0 M
2024Declarado 566,0 M
2025
2025Declarado 709,0 M
2026Proyectado 999,4 M
2027Proyectado 988,9 M
2028Proyectado 982,8 M
2029Proyectado 981,2 M
2030Proyectado 983,9 M
2031Proyectado 991,0 M
2032Proyectado 1,0 mil M
2033Proyectado 1,0 mil M
2034Proyectado 1,0 mil M
2035Proyectado 1,1 mil M
2013201420212023202520262028203020322034
Año a año
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Ventas
15,3 mil M
15,1 mil M
15,0 mil M
15,0 mil M
15,1 mil M
15,2 mil M
15,3 mil M
15,6 mil M
15,9 mil M
16,3 mil M
Crecimiento
-1,5 %
-1,1 %
-0,6 %
-0,2 %
0,3 %
0,7 %
1,2 %
1,6 %
2,1 %
2,5 %
Margen de caja
6,5 %
6,5 %
6,5 %
6,5 %
6,5 %
6,5 %
6,5 %
6,5 %
6,5 %
6,5 %
Flujo de caja libre
999,4 M
988,9 M
982,8 M
981,2 M
983,9 M
991,0 M
1,0 mil M
1,0 mil M
1,0 mil M
1,1 mil M
Vale hoy
918,0 M
834,4 M
761,8 M
698,6 M
643,5 M
595,3 M
553,2 M
516,4 M
484,1 M
455,8 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
7,9 %
35
38
40
44
48
8,4 %
33
35
37
40
43
8,9 %
30
32
34
36
39
9,4 %
28
30
31
33
36
9,9 %
27
28
29
31
33
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
-5,5 %
-3,5 %
-1,5 %
0,5 %
2,5 %
5,2 %
24
26
29
31
34
5,9 %
26
29
31
34
37
6,5 %
28
31
34
37
40
7,2 %
31
34
37
40
44
7,8 %
33
36
39
43
47
Todos los datos moviéndose a la vez
5.000 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$21,98
Mediana$34,04
Percentil 90$51,10
$20,00$40,00$60,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$27,31</b> y <b>$42,14</b>; una de cada diez por debajo de $21,98, una de cada diez por encima de $51,10.
¿Tiene sentido el largo plazo?
10,1×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 10,1 veces el EBITDA de ese año.
Crecimiento gratisEn el año 10 el flujo de caja libre iguala o supera al beneficio operativo después de impuestos, y aun así el modelo crece un 2,5 % para siempre. Crecer exige reinvertir; esto supone que sale gratis, lo que adorna el valor terminal.
53 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,26 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,26 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 5,26 % × (1 − 22,3 %) = <strong>4,09 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>8,87 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 6 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado$4,4 M3 venta(s) de 3 directivo(s)
Con plan preestablecido0 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas50 retribuciones · 2 ejercicios de opciones · 3 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
