CBC · 3 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
De los 611,5 millones $ que generó su operación en 3 años, un 49,7 % fue a dividendos y un 6,9 % a reinvertir en el negocio. En los filtros contables, supera 3 de las 5 pruebas de Piotroski; salta uno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 2025—
Margen operativo—margen bruto del —
Rentabilidad sobre el capital invertido—
Flujo de caja libre tras pagos en acciones228,3 M
Deuda neta ÷ EBITDA—deuda neta de —
F-score de Piotroski3/5pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
00,5 mil M1,0 mil M1,5 mil M
2023
2024Beneficio operativo 1,1 mil M
2025Beneficio operativo 1,3 mil M
202320242025
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
Rentabilidad sobre el capital invertido
Beneficio económico
Necesita un coste del capital, que sale de la valoración de más abajo.
Rentabilidad sobre fondos propios
10,3 %
Rentabilidad sobre activos
1,9 %
Rotación de activos
—
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
0100 M200 M300 M400 M
2023
2024Beneficio neto 305,8 MFlujo de caja libre 338,1 MTras pagos en acciones 334,7 M
2025Beneficio neto 390,9 MFlujo de caja libre 231,4 MTras pagos en acciones 228,3 M
202320242025
Adónde fueron 3 años de caja operativa, 2023–2025
611,5 M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 7 %41,9 M
Compras de empresas 0 %0
Dividendos 50 %304,1 M
Recompras de acciones 2 %12,1 M
Guardado, o usado para reducir deuda 41 %253,3 M
En esos mismos años pagó 6,6 M en acciones. 5,6 M de las recompras fueron más allá de compensar esa dilución.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$0,00$0,50$1,00$1,50$2,00
2023
2024Beneficio por acción $1,39Flujo de caja libre por acción $1,53Dividendo por acción $0,26
2025Beneficio por acción $1,76Flujo de caja libre por acción $1,04Dividendo por acción $1,11
202320242025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
220,5 M221,0 M221,5 M222,0 M222,5 M
2023
2024Acciones diluidas 220,6 M
2025Acciones diluidas 222,4 M
202320242025
Deuda y liquidez
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta ÷ EBITDA
—
Cobertura de intereses
2× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
— activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
—
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
3de 5 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✓Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antessuperada
✕Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)no superada
–Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activos — no declaradosin datos
–Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antes — no declaradosin datos
✕Sin acciones nuevasEl número de acciones no crecióno superada
–Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antes — no declaradosin datos
–Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antes — no declaradosin datos
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
A las cuentas les falta una línea que necesita (beneficios retenidos, activo corriente o pasivo).
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
A las cuentas les faltan demasiadas de las líneas que necesita.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
El beneficio declarado supera con holgura la caja generada (391M frente a 248M).
Tranquila
Crecimiento que consume circulante, o la estacionalidad del cierre del ejercicio.
Preocupante
Un beneficio sostenido por apuntes contables que no se convierten en dinero.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
A las cuentas de la SEC les faltan las líneas necesarias para las ventas, el flujo de caja libre o el número de acciones, así que no hay DCF para esta empresa.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 6 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado—ninguna en el periodo
Con plan preestablecido—de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas76 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 1 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Todas las cifras, año a año
3 ejercicios · 30 medidas
2023
2024
2025
Tamaño
Ventas
—
—
—
Crecimiento de las ventas
—
—
—
Beneficio operativo
—
1,1 mil M
1,3 mil M
Beneficio neto
—
305,8 M
390,9 M
Márgenes
Margen bruto
—
—
—
Margen operativo
—
—
—
Margen neto
—
—
—
Margen de flujo de caja libre
—
—
—
I+D ÷ ventas
—
—
—
SG&A ÷ ventas
—
—
—
Caja
Flujo de caja libre
—
338,1 M
231,4 M
Pagos en acciones
—
3,5 M
3,1 M
Flujo de caja libre tras pagos en acciones
—
334,7 M
228,3 M
Flujo de caja libre de la empresa
—
833,7 M
1,0 mil M
Flujo de caja libre ÷ beneficio neto
—
1,1×
0,6×
Inversión ÷ ventas
—
—
—
Rentabilidad
Rentabilidad sobre el capital invertido
—
—
—
Rentabilidad sobre fondos propios
—
9,8 %
10,3 %
Rentabilidad sobre activos
—
1,6 %
1,9 %
Rotación de activos
—
—
—
Beneficio económico
—
—
—
Por acción
Beneficio por acción
—
$1,39
$1,76
Flujo de caja libre por acción
—
$1,53
$1,04
Dividendo por acción
—
$0,26
$1,11
Tasa de reparto
—
18,8 %
63,1 %
Valor contable por acción
—
$14,10
$17,02
Acciones diluidas
—
220,6 M
222,4 M
Balance
Deuda neta
—
—
—
Deuda neta ÷ EBITDA
—
—
—
Cobertura de intereses
—
1,6×
1,6×
Ratio de liquidez
—
—
—
Ciclo de conversión de caja (días)
—
—
—
Puntuaciones
F-score de Piotroski
—
2
3
Z'' de Altman
—
—
—
M de Beneish
—
—
—
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
